Monte Bravo Analisa CPFL: dividendos são surpresa positiva no balanço do 4T25

A CPFL reportou na noite de quinta-feira (05) seus resultados referentes ao 4T25, com números divulgados melhores do que projetávamos. O braço de distribuição de energia e a surpresa positiva na remuneração dos acionistas foram destaque. Esperamos uma reação positiva aos números divulgados.

A companha anunciou seus dividendos anuais, com o payout de distribuição em 90% do lucro líquido do ano e acima de suas próprias projeções de 70%-80%, de R$ 4,3 bilhões (R$ 3,73 por ação).

Em distribuição, os números reportados foram bons, com a redução nos volumes distribuídos sendo contrabalanceados por um crescimento controlado no PMSO, redução na inadimplência e ao reajuste tarifário em alguma de suas concessões. Com a manutenção de um bom controle de despesas, a companhia vem entregando boas margens. Em relação a indicadores de qualidade do serviço, a companhia continua reportando números satisfatórios.

O braço de geração e transmissão apresentou resultados em linha. Com a companhia sofrendo com os curtailments que impactaram as receitas em R$ 210 milhões, os resultados não foram piores, pois a companhia continua com um desempenho muito positivo no controle de despesas.

Estamos aproveitando o resultado para revisar nosso preço-alvo das ações da companhia para R$ 45, mantendo nossa recomendação neutra. Apesar de acharmos a tese bastante interessante, principalmente para aqueles investidores que gostam da previsibilidade de geração de caixa que acaba se convertendo em dividendos, não enxergamos mais grandes distorções entre nosso preço-alvo e o que a companhia negocia hoje. Inclusive, quando fazemos uma comparação relativa com outras empresas do segmento, enxergamos melhores oportunidades. Hoje, temos preferência por Copel e Equatorial.

CPFL (CPFE3) — Neutro

Performance

Análise por Bruno Benassi, CNPI 9236, Analista de Ativos da Monte Bravo Corretora, CNPJ 50.489.148/0001-00.