Sucessão no Fed e dados econômicos reforçam aposta em corte de juros nos EUA

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Mercados

Novos sinais de que a Casa Branca já definiu a sucessão do Fed e dados mais fracos da economia dos EUA acalmaram os mercados. Kevin Hassett, assessor econômico da Casa Branca e apontado como favorito ao cargo, disse no domingo que aceitaria a nomeação de Trump. Assim como o presidente, ele defende juros mais baixos.

Ao mesmo tempo, diretores do Fed vêm demonstrando maior independência nas votações — o que pode reduzir o peso direto do futuro presidente sobre a condução da política monetária.

O mercado agora aguarda a divulgação do núcleo PCE nos EUA como próximo sinal para o caminho da política monetária do Fed.

Declarações recentes com viés dovish do diretor Christopher Waller e do presidente do Fed de Nova York, John Williams — somadas a dados mais fracos da economia — reforçaram a expectativa por um corte de juros em dezembro.

Os contratos futuros de Fed funds precificam uma probabilidade implícita de 87% de um corte de 25 pontos base no dia 10 de dezembro — ante 39,00% há uma semana.

Os Treasuries operam com viés marginalmente positivo nos vencimentos mais longos. A taxa do Treasury de 10 anos sobe 2 p.b., a 4,04%, enquanto a de 2 anos permanece estável em 3,50%.

O índice do dólar (DXY) — que mede a moeda americana frente a uma cesta de seis divisas fortes — recua 0,15%, a 99,20 pontos. O ouro atinge máxima de seis semanas, com o ouro à vista avançando 0,20%, a US$ 4.240,54 por onça. No mercado de criptomoedas, o movimento de correção é retomado com força. O Bitcoin recua 4,99%, a US$ 86.759.

O petróleo sobe até 1,50% após a Opep+ reafirmar o plano de pausar os aumentos de produção no primeiro trimestre do próximo ano, em meio também à possibilidade de ações dos EUA contra a Venezuela — que adiciona incerteza à oferta. O Brent reduz ganhos, mas ainda avança 0,98%, a US$ 62,99 por barril.

Na Ásia, os mercados abriram dezembro mistos após a divulgação de novos dados de atividade industrial da China. O Hang Seng avançou 0,81%, o CSI 300 subiu 1,10% e o Nikkei 225 recuou 1,89%. Na Europa, as ações iniciam o mês em queda, com o STOXX 600 recuando 0,30%. Nos EUA, os futuros de ações operam praticamente estáveis nas negociações iniciais.

No Brasil, o Ibovespa fechou em alta de 0,45% na sexta-feira (28), aos 159.072 pontos, enquanto o IFIX avançou 0,71% em sessão favorável a ativos domésticos de risco. O dólar à vista terminou o dia em baixa de 0,35%, cotado a R$ 5,3350. Na curva de juros, a ponta curta subiu, enquanto os vértices longos recuaram — o que implica perda de inclinação.

Economia

China: O PMI industrial subiu ligeiramente para 49,2 pontos em novembro, de 49,0 pontos em outubro. Entre os principais subíndices, o de produção aumentou para 50,0 pontos, enquanto o de novos pedidos avançou para 49,2 pontos. O subíndice de emprego teve uma leve alta para 48,4 pontos.

No que diz respeito aos subíndices relacionados ao comércio, o subíndice de novos pedidos de exportação aumentou para 47,6 pontos, enquanto o subíndice de importação subiu para 47,0 pontos. Indicadores de preços sugerem que as margens de lucro continuam sob pressão, com os custos de insumos subindo e os preços de saída permanecendo abaixo de 50.

O PMI não industrial caiu para 49,5 pontos, principalmente devido ao setor de serviços, que perdeu impulso após o feriado, enquanto o PMI de construção subiu levemente para 49,6 pontos — embora esteja abaixo das médias históricas.

Brasil: A taxa de desemprego caiu para 5,4% em outubro de 2025 — uma redução de 0,7 ponto percentual em relação ao mesmo período de 2024. O resultado superou tanto as expectativas do mercado quanto as projeções anteriores, que indicavam uma taxa de 5,5%. Ajustando os dados sazonalmente, a taxa de desemprego permanece em 5,8%.

Apesar da queda na taxa de desocupação, o mercado de trabalho enfrenta desafios, com uma redução contínua de postos formais e informais. Em contraste, os rendimentos médios reais mostraram um leve aumento, com altas de 0,4% e 0,2% nos rendimentos efetivos e habituais, respectivamente. A massa salarial também moderou seu ritmo de crescimento, e registrou alta de 5,0% em termos anuais em outubro.

Destaques do Boletim Focus do Banco Central (28/11/2025):

• IPCA/2025 caiu de 4,45% para 4,43%, enquanto o IPCA/2026 caiu de 4,18% para 4,17%;
• PIB/2025 ficou estável em 2,16%, enquanto o PIB/2026 ficou estável em 1,78%;
• Dólar/2025 ficou estável em R$ 5,40, enquanto o Dólar/2026 ficou estável em R$ 5,50;
• Selic/25 ficou estável em 15,00% a.a., enquanto a Selic/2026 ficou estável em 12,00% a.a.;
• Primário/25 ficou estável em -0,50%, enquanto Primário/26 ficou estável em -0,60%.

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Preços de ativos selecionados¹

(1) Cotações tomadas às 8h BRT trazem o fechamento do dia dos ativos asiáticos, o mercado ainda aberto para ativos europeus e futuros e o fechamento do dia anterior para os ativos das Américas.

(2) Ativos de renda fixa apresentam a variação em pontos-base (p.b.), esta é a forma como o mercado expressa variações percentuais em taxas de juros e spreads. O ponto-base é igual a 0,01% ou 0,0001 em termos decimais. Os demais ativos mostram a variação em percentual.                 

Fonte: Bloomberg.

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Por:

Alexandre Mathias	Luciano Costa	Bruno Benassi
Estrategista-chefe da Monte Bravo Corretora	Economista-chefe da Monte Bravo Corretora	Analista de Ativos CNPI: 9236