Monte Bravo Analisa — Resultado Tim 2T26

A Tim Reportou na noite desta segunda-feira (27) seus resultados referentes ao 2º trimestre de 2026.

Os números divulgados foram mistos. A receita em serviços móveis apresentou uma desaceleração maior do que esperávamos, mas foi contrabalanceada por margens ligeiramente melhores.

A queda das ações hoje (28) combinam o resultado misto com algumas dinâmicas no crescimento de receitas que achamos ruins e um tom no call de resultados de que a competição continua complexa.

A Receita de Serviços Móveis apresentou números ligeiramente piores que o último trimestre com desaceleração em Receitas e em Receita Média Por Usuário em relação  ao trimestre anterior.

Em Receita Fixa (internet e voz) tivemos uma surpresa positiva, com crescimento de 27% a/a — reflexo dos avanços do Tim Ultrafibra e da contribuição da V8.

O EBITDA e sua Margem se recuperaram após o 1T26. A melhora ocorreu graças à diminuição de despesas com roaming internacional, que contou com uma sazonalidade mais favorável, e a eliminação parcial das despesas de aluguel da I-Systems, que foi recém incorporada.

Apesar da melhora nas margens, precisamos reforçar que parte da melhora advém de itens que são mais voláteis e não garantem continuidade nos próximos trimestres.

A Geração de Caixa Operacional continua sendo um destaque, com crescimento de 10,1% na comparação anual

A geração de Caixa e atual alavancagem permitem que a companhia remunere seus acionistas de maneira bastante interessante em 2026 — o que pode servir como um amortecedor para os preços das ações.

Tim (TIMS3) — Neutro

Preço Alvo	25,00
Preço Atual	20,31
Upside	23%
Capitalização de Mercado (R$ bi)	49,00
Ações Emitidas (mi)	2.982

Performance

Semana	-10,53%
Mês	-8,88%
Ano	-6,15%

Análise por Bruno Benassi, CNPI 9236, Analista de Ativos da Monte Bravo Corretora, CNPJ 50.489.148/0001-00.