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A Rede D’Or divulgou na noite desta terça-feira (13) seus resultados referentes ao 3T24.
Os números reportados pela companhia ficaram ligeiramente acima do consenso. O destaque ficou com os resultados da SulAmerica, que voltou a apresentar redução em suas sinistralidade e boa performance operacional, com boa parte da surpresa do EBITDA vindo daí.
A companhia divulgou crescimento de 10% na receita líquida. Aqui, destacamos SulAmerica — que continua em sua campanha de reprecificação de planos e aumento da base de usuários —, e uma boa performance de seus hospitais — com destaque para o aumento do ticket médio mesmo com redução no número de cirurgias na comparação anual.
A melhora de margens dessa vez foi impulsionada pela melhora na precificação, que aconteceu tanto no braço hospitalar como no braço de seguros (SulAmerica), com as despesas se mantendo mais ou menos na mesma trajetória de desaceleração em relação ao percentual da receita. No braço de seguros, tivemos uma performance mais positiva do que esperávamos na sinistralidade, com as políticas de aumento de preços e redução de fraudes se destacando.
A companhia continua em seu processo de desalavancagem. Isso acontece graças ao aumento do EBITDA nos últimos 12M, geração de Caixa Operacional, criação da JV com o Bradesco e a diminuição no ritmo dos investimentos.
Gostamos do investimento em Rede D’or por enxergarmos a companhia negociando em patamares de múltiplos interessantes. Também enxergamos a empresa com capacidade de: (i) expansão de margens graças a integração de novas unidades e padronização de atendimentos; (ii) forte programa de expansão que deve continuar adicionando novos leitos; (iii) melhora dos indicadores operacionais da SulAmerica e, em algum momento, volta do crescimento de beneficiários; e (iv) consolidação do setor.
Rede D’Or (RDOR3) — Compra
| Preço Alvo | 37,00 |
| Preço Atual | 29,85 |
| Upside | 24% |
| Capitalização de Mercado (R$ bi) | 66 |
| Ações Emitidas (mi) | 2.289 |
| Free Float | 50,0% |
Performance
| Semana | 0,00% |
| Mês | -2,00% |
| Ano | +2,10% |
Análise por Bruno Benassi, CNPI 9236, Analista de Ativos da Monte Bravo Corretora, CNPJ 50.489.148/0001-00.
