Proposta de novo tratamento às estatais eleva o risco fiscal - Monte Bravo

Proposta de novo tratamento às estatais eleva o risco fiscal

21/10/2024 às 11:14

21

Segunda

Out

2 minutos de leitura
Compartilhar
  • Governo federal enviou ao Congresso dois projetos de lei que aumentam autonomia de estatais, mas elevam percepção de risco fiscal;
  • Na China, governo tem adotado medidas de estímulo à economia e novas medidas fiscais sã esperadas;
  • Nos EUA, a semana passada teve dados do varejo e da indústria
  • BCE cortou juros da zona do euro em 25 pontos base;
  • Conflito no Oriente Médio segue gerando ondas de tensão.

Cenário global

Curva de juros EUA:  A curva de juros parece ter estabilizado com a taxa de 10 anos um pouco acima de 4%, em linha com nosso cenário.

Ações EUA: O rali das ações deflagrado pelo corte do Fed continuou, com  S&P500 e Nasdaq subindo 0,9% e 0,8%, respectivamente — ambos próximos aos recordes. Caso esses níveis se mantenham, será o segundo ano consecutivo com retorno acima de 20%, algo que ocorreu apenas cinco vezes nos últimos 75 anos.

As condições atuais estão longe de serem isentas de riscos. No entanto, o cenário de uma economia em crescimento, com Fed cortando juros e uma tendência de alta nos lucros corporativos é compatível com ganhos adicionais.

Estímulos na China: A China segue divulgando medidas de estímulo, mas, para angustia dos mercados, numa abordagem gradual. É possível que as eleições nos EUA estejam mantendo os formuladores chineses em compasso de espera.

Riscos Geopolíticos: O conflito no Oriente Médio segue gerando ondas de tensão. O foco segue sendo a extensão do ataque retaliatório de Israel ao Irã, pois a dimensão da resposta vai definir se o Irã entrará na guerra, o que seria disruptivo.

Cenário doméstico

No Brasil, o risco fiscal segue sendo um fator que tem impactado fortemente a curva de juros.  A ideia positiva de um ajuste que passe pela revisão das despesas, ventilada por Haddad, foi obscurecida pela notícia da estatais e pela insistência com que o presidente Lula fala da isenção de IR sem preocupação em construir o equilíbrio orçamento.

Porém, mesmo com o fiscal limitando uma arrancada forte, os ativos brasileiros deverão se beneficiar do fluxo estrangeiro. Nossa percepção é que o risco de guerra no Oriente Médio e a incerteza com as eleições nos EUA atrasaram o fluxo que, normalmente, acompanharia os cortes de juros.

Artigos Relacionados

  • 03

    Segunda

    Fev

    03/02/2025 às 10:38

    Informe Semanal

    Investidores digerem semana movimentada no mercado global

    Cenário global A semana foi de bastante volatilidade no mercado acionário dos EUA. As ações de tecnologia despencaram na segunda-feira (27/01) após a startup chinesa DeepSeek apresentar um modelo de IA mais barato e com desempenho comparável ao da OpenAI. Embora o setor de tecnologia ainda tenha fechado a semana em queda, houve uma recuperação …

    Continue lendo
  • 27

    Segunda

    Jan

    27/01/2025 às 11:16

    Informe Semanal

    Início moderado da gestão Trump traz descompressão de riscos para os mercados globais

    Cenário global Trump assumiu a presidência dos EUA no dia 20 de janeiro e, conforme esperávamos, está adotando uma abordagem pragmática e mais negocial — ao menos por ora — com relação às tarifas. Assim, o temor de um impacto inflacionário relevante está se dissipando, o que contribui para a queda das taxas de juros …

    Continue lendo
  • 20

    Segunda

    Jan

    20/01/2025 às 10:15

    Informe Semanal

    Posse de Trump e primeiros movimentos do novo governo dominam os holofotes nesta semana

    Cenário global No cenário global, o grande destaque é a posse de Donald Trump nesta segunda-feira (20). O novo presidente dos EUA promete assinar mais de 100 executive orders — equivalentes a decretos no Brasil — logo após assumir o cargo. A expectativa é que essas ações revelem a estratégia para tarifas comerciais e política …

    Continue lendo

Fechar

Loading...