Dados de inflação ficam abaixo do esperado no Brasil e nos EUA

• Após confusão com as tarifas, fator de risco nos EUA é o orçamento;
• Por lá, dados da inflação divulgados na semana foram melhores que o esperado;
• Resultado da Nvidia renova otimismo do mercado com ações ligadas à IA;
• No Brasil, mesmo com risco fiscal-eleitoral crescente, a perspectiva segue positiva;
• IPCA-15 de maio e PIB do primeiro trimestre ficaram abaixo das expectativas.

Nos EUA, a aprovação do orçamento com déficits crescentes em 2026-27 levou a uma alta dos Treasuries na semana passada, mas o tensão refluiu nessa semana.

Enquanto isso, o resultado da Nvidia renovou o otimismo do mercado com ações ligadas à IA.

À medida que as ações da Nvidia dispararam em 2024, surgiram comparações com a Cisco — cujas ações despencaram com o estouro da bolha ponto com em 2000. Quando a DeepSeek foi lançada (24/01/2025), temeu-se que as ações da Nvidia desabassem e de que o boom da IA fosse uma bolha prestes a estourar.

O Brasil continua apresentando fundamentos macroeconômicos frágeis, com uma política fiscal expansionista que obriga o BC a manter juros reais muito altos. Esta é uma combinação disfuncional que amplia os riscos para os mercados locais.

Apesar da fragilidade dos fundamentos domésticos, a valorização recente dos ativos brasileiros tem sido impulsionada por fatores externos — especialmente o dólar mais fraco e a realocação de recursos para fora dos EUA. O fluxo estrangeiro é menos sensível ao cenário fiscal e deve sustentar a tendência positiva.

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