Monte Bravo Analisa — Resultado Usiminas 3T24 - Monte Bravo

Monte Bravo Analisa — Resultado Usiminas 3T24

25/10/2024 às 17:31

25

Sexta

Out

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A Usiminas reportou na manhã de sexta-feira (25) seus resultados referentes ao terceiro trimestre de 2024.

Os números ligeiramente abaixo do consenso. No entanto, mesmo com os números piores do que o esperado, estamos vendo uma reação positiva dos mercados ao resultado da companhia. Isso pode ser explicado por números muito mais animadores na sua unidade de siderurgia.

Entramos o ano de 2024 com boas expectativas sobre a capacidade da companhia em realizar grandes avanços operacionais a partir da maturação do seu maior forno, que passou por modernização, e com a expertise de seu novo controlador. O resultado do 2T24 foi um duro choque de realidade para nossas expectativas, com a companhia mostrando dificuldades em preços e volumes, o mercado doméstico desafiador, a concorrência do aço chinês e o novo time de gestão deixando nítido que os desafios eram maiores do que esperávamos.

O resultado deste trimestre trouxe uma perspectiva melhor. A Usiminas entregou melhoria em volumes e preços e, principalmente, começou a apresentar ganhos de eficiência operacional — com a companhia mantendo o tom otimista para os próximos trimestres.

Entendemos que o caminho ainda é desafiador. Anos de subinvestimento deixaram o parque fabril da companhia bastante defasado e o  atual momento para sua operação de mineração deve ser mais desafiador. No entanto, acreditamos que as movimentações do atual grupo de controle apontam para o caminho certo na tentativa de recuperar a rentabilidade da companhia e torná-la menos suscetível a fatores internos.

Ainda preferimos esperar melhores sinais de preços no mercado interno e que o atual time de gestão está mais confortável com os ativos que tem em mãos. Os sinais, porém, já são mais animadores.

Além de nossas dúvidas, enxergamos hoje a operação da Gerdau — que tem um mercado ligeiramente mais resiliente e mais blindado de importações — negociando em preços bastante atraentes.

Usiminas (USIM5) — Neutro

Preço Alvo8,5
Preço Atual6,37
Upside33%
Mkt Cap (R$ BRL)7,84
# Ações (mln)1.231
Free Float65,0%

Performance

Semana+4,94%
Mês+5,45%
Ano-31,43%

Análise por Bruno Benassi, CNPI 9236, Analista de Ativos da Monte Bravo Corretora, CNPJ 50.489.148/0001-00.

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