Monte Bravo Analisa — Resultado Neoenergia 4T24

📄 Para conferir a análise em formato PDF, clique aqui.

A Neoenergia reportou na noite desta segunda-feira (17) seus resultados referentes ao quarto trimestre de 2024.

Os números divulgados ficaram ligeiramente acima do que esperávamos. Os números de distribuição continuam bons — com crescimento da base de clientes, volume injetado e bons indicadores operacionais. Os braços de transmissão e geração tiveram resultados mais fracos na base anual por motivos específicos.

Em distribuição, como comentado acima, a companhia apresentou bons números, com crescimento da base de clientes e volumes de energia. A companhia tem uma parte considerável de suas concessões de distribuição cumprindo os requisitos de qualidade de fornecimento de energia — uma temática que será muito importante para a renovação adiantada das concessões (COELBA, COSERN, Elektro e CELPE). A diminuição dos índices de inadimplência, um processo que vem sendo muito bem executado pela companhia, também foi relevante.

Na parte de geração, os resultados foram em linha, com boa performance das térmicas — graças a melhora na afluência —, performance positiva das plantas eólicas e solares e a volta do despacho da Termopernambuco — que ficou sem despachar energia de maio até outubro. Com a volta do despacho térmico, devemos ter um incremento de resultados relevantes em 2025.

A parte operacional continua sendo um destaque positivo da companhia que, apesar dos grandes investimentos e da boa qualidade dos serviços prestados, continua crescendo em linha com a inflação. Esse é um ponto bastante importante para continuarmos acompanhando, já que a qualidade dos serviços públicos prestados por empresas privatizadas está ganhando cada vez mais atenção e é um ponto crucial para a renovação das concessões.

Concluindo, achamos o resultado positivo, nos deixando ainda mais confortáveis com a tese da Neoenergia, que continua conseguindo entregar um crescimento acima do regulatório e permite que seus investimentos, principalmente em distribuição, continuem gerando valor para os acionistas. Como pontos de atenção, temos: (i) a renovação dos contratos de concessão, pois a companhia tem 4 das suas 5 distribuidoras com contratos precisando ser renovados; (ii) a alocação de capital; e (iii) a qualidade dos serviços prestados.

Neoenergia (NEOE3) — Compra

Performance

Análise por Bruno Benassi, CNPI 9236, Analista de Ativos da Monte Bravo Corretora, CNPJ 50.489.148/0001-00.