Análise de Empresas
17/07/2024 • < 1 minuto de leitura
Análise de Empresas — Relatório de Produção Vale 2T24
A Vale divulgou na noite de terça-feira (16) sua prévia…
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A MBRF reportou seus números do 4º trimestre de 2025 ontem (18) após o fechamento do pregão.
Os números reportados ficaram em linha com as nossas expectativas e as projeções do mercado. A companhia teve bons números na operação de bovinas na América Latina e em linha na BRF sendo ofuscados por resultados mais fracos na operação de bovinos nos Estados Unidos.
Os resultados na operação de Aves (BRF) foram positivos, com boa performance em exportações e no mercado doméstico. O aumento da receita permitiu à companhia um crescimento no seu EBITDA nas comparações trimestral e anual. No entanto, graças à menor rentabilidade, as margens apresentaram resultados ligeiramente inferiores.
As operações na América do Sul foram um destaque positivo, com as margens se mantendo em patamares saudáveis (10,5%, ante 8,6% da Minerva). Continuamos acreditando que essas margens devem desacelerar nos próximos trimestres, graças a virada do ciclo de gado que acontece no Brasil.
As operações na América do Norte continuam apresentando dificuldades, mas a companhia continua entregando números acima de seus concorrentes — fruto de uma excelente capacidade de execução. Apesar dos números melhores que a concorrência, não vemos essa unidade de negócio contribuindo de maneira mais positiva até meados de 2027.
Em relação à nossa principal dúvida para a companhia, a estrutura de capital apresentou deterioração mais uma vez. Isso ocorre pois tivemos um incremento relevante na Dívida Bruta e Líquida no trimestre, com os números subindo R$ 2 bilhões no trimestre.
A alavancagem da companhia está em 4,1X (incluindo leasing e o FIDC). em um cenário no qual esperamos uma desaceleração nas margens de aves e uma retomada ainda gradual da operação nos EUA.
É importante ressaltar ainda que a MBRF tem aproximadamente R$ 13 bilhões em dívida para rolar em 2026. Vale a atenção para ver quais serão as características com que essas dividas serão ofertadas e a aceitação dos investidores.
MBRF (MBRF3) — Neutro
| Preço Alvo | 21,5 |
| Preço Atual | 17,07 |
| Upside | 26% |
| Capitalização de Mercado (R$ bi) | 24 |
| Ações Emitidas (mi) | 886 |
| Free Float | 54,00% |
Performance
| Semana | +0,53% |
| Mês | -9,01% |
| Ano | -13,09% |
Análise por Bruno Benassi, CNPI 9236, Analista de Ativos da Monte Bravo Corretora, CNPJ 50.489.148/0001-00.
