Monte Bravo Analisa — Resultado Localiza 2T25

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A Localiza divulgou na noite desta segunda-feira (11) seus resultados referentes ao segundo trimestre de 2025.

Os números operacionais reportados ficaram em linha com as nossas expectativas e do mercado, com melhores resultados na última linha graças a melhores resultados financeiros e menores taxas. Não esperamos que os resultados tenham grande impacto na cotação das ações no pregão de hoje (12).

O mercado deverá reagir aos comentários realizados pelo time de gestão durante a apresentação de resultados sobre: (i) panorama do mercado de veículos após o IPI Verde; (ii) maiores detalhes sobre o impairment recém-realizado; e (iii) sensibilidade sobre como os clientes tem respondido aos consecutivos aumentos de preço nas diárias

Na última semana, a companhia anunciou um impairment — redução no valor recuperável de um ativo — entre R$ 800 milhões e R$ 1 bilhão no seu próximo resultado graças aos impactos da redução do IPI anunciada pelo governo durante o mês de julho. Essa redução do valor recuperável se dá pela redução nos preços dos carros novos com a redução do IPI e seus impactos nos preços dos carros usados.

Em aluguel de carros, a companhia continua com a estratégia de recomposição de rentabilidade. A tarifa média cresceu 10% e atingiu R$ 149, o que possibilitou crescimento de receita e ajudou na melhora das margens mesmo com os volumes caindo na comparação anual. O processo de renovação da frota, que diminui os custos com manutenção, também ajudou na melhora das margens da operação, que atingiu os  66,5%.

No segmento de gestão de frotas, a companhia conseguiu aumentar a diária média em 11%, atingindo R$ 101,6 e uma manutenção no número de diárias. A reprecificação dos contratos e o aumento no volume de diárias ajudou na melhora das margens. A margem fechou o trimestre em 70,5%.

No segmento de seminovos, a companhia continua o processo de reciclagem, atingindo 69 mil veículos — estabilização na comparação anual. O segmento deve ser uma das temáticas debatidas durante a apresentação de resultados.

A companha continua entregando a depreciação por carro nas faixas do guidance. É importante acompanhar como esses dados vão evoluir a partir de agora.

Os últimos anos tem sido desafiadores para a indústria de locação de veículos, que tem enfrentado: (i) cenário de aumento do custo de capital; (ii) dúvidas sobre o mercado de veículos seminovos e competição de carros chineses; (iii) renovação de frotas após os anos desafiadores da pandemia; e (iv) maior depreciação por veículo. Esses fatores somados têm tornado a rentabilidade das companhias menor e levantado dúvidas sobre o modelo de negócio.

Localiza (RENT3) — Compra

Preço Alvo	42,50
Preço Atual	34,58
Upside	23%
Capitalização de Mercado (R$ bi)	38
Ações Emitidas (mi)	1.053
Free Float	78,4%

Performance

Semana	+0,88%
Mês	-5,16%
Ano	+7,39%

Análise por Bruno Benassi, CNPI 9236, Analista de Ativos da Monte Bravo Corretora, CNPJ 50.489.148/0001-00.