Monte Bravo Analisa — Resultado Localiza 1T25

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A Localiza divulgou na noite da última quinta-feira (08) seus resultados referentes ao 1T25.

Os números reportados ficaram em linha com as nossas expectativas e do mercado. Após a performance positiva das ações nos últimos 30 dias e com o resultado sem grandes novidades positivas, entendemos a queda das ações no pregão de sexta-feira (09) como um processo de realização de lucros e não algo estrutural.

Em aluguel de carros, a companhia acelerou a estratégia de recomposição de rentabilidade, com a tarifa média crescendo 11% e atingindo R$ 147 — o que possibilitou crescimento de receita e ajudou na melhora das margens mesmo com os volumes caindo na comparação anual. O processo de renovação da frota, que diminui os custos com manutenção, também ajudou na melhora das margens da operação, que atingiu os  65,2%.

No segmento de gestão de frotas, a companhia conseguiu aumentar a diária média em 11%, para R$ 100,50, e aumentar ligeiramente o número de diárias em 1,6%. A reprecificação dos contratos e aumento no volume de diárias ajudou na melhora das margens do segmento, que só não foi maior pois o custo de desmobilização de carros para venda — parte do processo de renovação da frota — continua bastante elevado. A margem fechou o trimestre em 70%.

No segmento de seminovos, a companhia acelerou o processo de vendas e atingindo 74 mil veículos — um forte crescimento na comparação anual. O preço de venda se manteve estável em R$ 67k.

A companha continua entregando a depreciação por carro nas faixas do guidance que foi estabelecido no 2T24. É importante acompanhar esses dados evoluíram em 2025, um ano em que esperamos que a desaceleração no crédito possa impactar na capacidade da companhia em revender usados. Desta forma, esperamos menores preços e volumes.

Os últimos anos têm sido desafiadores para a indústria de locação de veículos, que tem enfrentado: (i) cenário de aumento do custo de capital; (ii) dúvidas sobre o mercado de veículos seminovos e competição de carros chineses; (iii) renovação de frotas após os anos desafiadores da pandemia; e (iv) maior depreciação por veículo. Esses fatores, somados, têm diminuído a rentabilidade das companhias levantam dúvidas sobre o modelo de negócio.

Localiza (RENT3) — Compra

Performance

Análise por Bruno Benassi, CNPI 9236, Analista de Ativos da Monte Bravo Corretora, CNPJ 50.489.148/0001-00.