Monte Bravo Analisa — Resultado JBS 4T25

📄 Para conferir a análise em formato PDF, clique aqui.

A JBS divulgou na noite desta quarta-feira (25) seus números referentes ao 4º trimestre de 2025.

As comparação entre os números e o consenso continua complexa, já que continuamos com as diferenças contábeis entre GAAP e IFRS.

Com as “dificuldades” nas comparações contábeis, temos adotados uma estratégia mista, olhando grandes números em IFRS e fazendo comparações entre as unidades de negócio no modelo contábil do país da operação — a exceção é a Australia, para qual estamos usando o US GAAP. No entanto, estamos nos atentando na geração de caixa, pois que caixa é caixa independente de qual padrão contábil é adotado.

Junto com o resultado a companhia anunciou o pagamento de USD 1,1 bilhão em dividendos, equivalente a 6,3% de dividend yield.

Sobre o resultado da JBS: os números vieram sólidos em quase todas unidades de negócio, com destaque para JBS Pork, Pilgrim’s e Seara. A unidade de bovinos nos EUA continuou apresentando números pressionados, mas melhores que seus concorrentes e acima das nossas projeções.

A operação de suínos no EUA teve bons números impulsionado pela forte demanda doméstica nos EUA e pela expansão de seu portfólio de itens com maior valor agregado.

A operação da Pilgrim’s apresentou bons resultados graças à demanda resiliente nos EUA e as mudanças no mix da companhia, que tem buscado diminuir a participação de aves e adicionar produtos com maior valor agregado e menor volatilidade nas margens.

A Seara apresentou bom resultado, inclusive fechando o gap de rentabilidade para a BRF. O resultado é um reflexo da reabertura de mercados para exportação e menor participação em mercados no Oriente Médio e na Turquia.

A geração de Caixa foi robusta, com forte aceleração na comparação trimestral, resultado dos bons números operacionais e da liberação de Capital de Giro. O Fluxo de Caixa atingiu US$ 990 milhões.

O resultado continua reforçando nossa visão de que a estratégia de diversificação geográfica, de proteínas e a busca por maior participação de processados no mix de vendas  da companhia é acertada. Mesmo com os trimestres desafiadores para a unidade de bovinos, a companhia tem suportado um resultado sólido.

Somos bastante construtivos com a tese em JBS, pois vemos a companhia negociando em patamares de múltiplos bastante interessantes e com o mercado não dando o valor que enxergamos na plataforma diversificada criada pela companhia. Além disso, nossa tese se baseia em: (i) maturação dos investimentos realizados pela companhia nos últimos anos; (ii) listagem nos EUA; (iii)) forte geração de caixa e desalavancagem; e ( iv) maturação e aumento da representatividade das novas frentes de negócio.

JBS (JBSS32) — Compra

Preço Alvo	105
Preço Atual	81,8
Upside	28%
Capitalização de Mercado (R$ bi)	81,25
Ações Emitidas (mi)	1.109
Free Float	51,0%

Performance

Semana	+5,62%
Mês	-3,91%
Ano	+6,11%

Análise por Bruno Benassi, CNPI 9236, Analista de Ativos da Monte Bravo Corretora, CNPJ 50.489.148/0001-00.