Análise de Empresas
17/07/2024 • < 1 minuto de leitura
Análise de Empresas — Relatório de Produção Vale 2T24
A Vale divulgou na noite de terça-feira (16) sua prévia…
A CSN reportou na noite de quarta-feira (13) seus resultados referentes ao 1º trimestre de 2026.
Os números da companhia ficaram ligeiramente acima de nossas estimativas e do mercado, com destaque para os segmentos de Mineração e Cimentos. Apesar dos números ligeiramente melhores, a companhia continua queimando caixa — o que torna o processo de desinvestimentos em alguma de suas unidades de negócio fundamental para o futuro da companhia.
O processo de desinvestimento da CSN continua. A companhia recebeu propostas firmes de alguns interessados em sua unidade de Cimento. A operação de Logística, que também está à venda, tem interessados, mas o processo de venda ainda está em processo inicial.
A venda de participação em ambas unidades é fundamental para que a companhia resolva sua estrutura de capital, que hoje conta com uma alavancagem bastante elevada. Esta alavancagem resulta em juros que consomem a totalidade dos resultados operacionais.
A operação de mineração (CMIN3) apresentou bons resultados, sendo uma das responsáveis pela performance positiva da holding. O forte volume de vendas e os preços realizados mais do que compensaram o custo caixa ligeiramente mais alto. Apesar disso, mesmo após um trimestre bastante positivo, a companhia continua com uma geração de caixa negativa.
O segmento de Siderurgia apresentou resultados ainda pressionados. Entendemos que o cenário é desafiador, com as medidas recém adotadas de antidumping começando a ter impacto positivo apenas no mês de março, mas a diferença de performance para as suas concorrentes nacionais é relevante.
Estamos aproveitando os números reportados para atualizar nossa recomendação para as ações da CSN para neutra. Entendemos que a companhia irá se beneficiar de um cenário mais benigno de preços após as medidas anunciadas pelo governo, o que deve possibilitar expansão em suas margens de siderurgia. Além disso, devemos ter novidades nos próximos dias sobre o processo de desinvestimentos. Esses dois movimentos podem animar o mercado no curto prazo.
CSN (CSNA3) — Neutro
| Preço Alvo | 9,00 |
| Preço Atual | 6,45 |
| Upside | 40% |
| Capitalização de Mercado (R$ bi) | 8,54 |
| Ações Emitidas (mi) | 1.387 |
| Free Float | 48,0% |
Performance
| Semana | +3,01% |
| Mês | +2,86% |
| Ano | +25,86% |
CSN Mineração (CMIN3) — Venda
| Preço Alvo | 5,75 |
| Preço Atual | 4,79 |
| Upside | 20% |
| Capitalização de Mercado (R$ bi) | 28,73 |
| Ações Emitidas (mi) | 33 |
| Free Float | 19,3% |
Performance
| Semana | -0,21% |
| Mês | -5,52% |
| Ano | -9,62% |
Análise por Bruno Benassi, CNPI 9236, Analista de Ativos da Monte Bravo Corretora, CNPJ 50.489.148/0001-00.
