Monte Bravo Analisa — Resultado CPFL 2T25

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A CPFL reportou na noite de quinta-feira (14) seus resultados referentes ao segundo trimestre de 2025.

Os números divulgados ficaram em linha com nossas projeções, graças à performance mais fraca no segmento de distribuição.

Em distribuição, os números reportados foram neutros, com a redução nos volumes distribuídos sendo contrabalanceados por um crescimento controlado no PMSO e redução na inadimplência. Com a manutenção de um bom controle de despesas, a companhia vem entregando boas margens. Em relação a indicadores de qualidade do serviço, a companhia continua reportado números satisfatórios.

O braço de geração e transmissão apresentou resultados fracos novamente, graças a continuidade dos menores despachos autorizados pela ONS em suas plantas eólicas, que foram ligeiramente compensados pela maior força dos ventos. Os resultados não foram piores pois a companhia continua com um desempenho muito positivo no controle de despesas.

Estamos aproveitando o resultado para revisarmos para neutro nossa posição em CPFL. Apesar de acharmos a tese bastante interessante, principalmente para aqueles investidores que gostam da previsibilidade de geração de caixa que acaba se convertendo em dividendos, não enxergamos mais grandes distorções entre nosso preço alvo e o que a companhia negocia hoje.

Quando fazemos uma comparação relativa com outras empresas do segmento, inclusive, enxergamos melhores oportunidades. Atualmente temos preferência por Copel, Eletrobras, Equatorial e Neoenergia.

CPFL (CPFE3) — Neutro

Performance

Análise por Bruno Benassi, CNPI 9236, Analista de Ativos da Monte Bravo Corretora, CNPJ 50.489.148/0001-00.