Monte Bravo Analisa — Resultado Localiza 4T25

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 A Localiza divulgou na noite desta quinta-feira (26) seus resultados referentes ao 4º trimestre de 2025.

Diferente do último trimestre, os números vieram limpos e permitem uma análise facilitada — o que é bem recebido por esse que vos escreve. Os resultados operacionais continuam positivos, com melhoria nas margens das operações, estabilização da depreciação por carro e evolução para uma frota mais nova. Esperamos uma reação ligeiramente positiva do mercado aos números reportados.

Além dos números do trimestre, a Localiza trouxe algumas atualizações sobre os números do 1T26, reportando a venda de 59 mil carros nos dois primeiros meses — uma forte aceleração em relação ao 1T25. O movimento deve acelerar a renovação da frota, reduzindo as despesas de manutenção, a depreciação e acelerar o processo de recuperação de rentabilidade. 

Em aluguel de carros, a companhia continua com a estratégia de recomposição de rentabilidade, com a tarifa média crescendo 6,3% e atingindo R$ 156,8 — o que possibilitou crescimento de receita e ajudou na melhora das margens. O processo de renovação da frota, que diminui os custos com manutenção, também ajudou na melhora das margens da operação, que atingiram os  68,6%.

No segmento de gestão de frotas a companhia conseguiu aumentar a diária média em 8,4%, para R$ 106, apesar da ligeira redução no número de diárias. A reprecificação dos contratos ajudou na melhora das margens. A margem fechou o trimestre em 76,2%.

No segmento de seminovos, a companhia continua o processo de reciclagem, atingindo 77 mil veículos. O número é um aumento na comparação anual e um ponto que consideramos chave em nossa avaliação, pois a renovação da frota é um dos pontos da nossa tese de melhora na rentabilidade das operações.

Os últimos anos têm sido desafiadores para a indústria de locação de veículos, que tem enfrentado: (i) cenário de aumento do custo de capital; (ii) dúvidas sobre o mercado de veículos seminovos e competição de carros chineses; (iii) renovação de frotas após os anos desafiadores da pandemia; e (iv) maior depreciação por veículo. Esses fatores, somados, tornaram a rentabilidade das companhias menor e tem levantado dúvidas sobre o modelo de negócio.

No entanto, continuamos enxergando a Localiza como uma companhia com um time de gestão bastante qualificado e que tem conseguido entregar bons números nos últimos trimestres, mesmo com os desafios scitados. O nome é uma das nossas principais apostas para aproveitar o cenário de queda de juros, que deve ter inicio nos primeiros meses de 2026.

Os bons números nos dão conforto para ter uma previsibilidade maior na depreciação e, consequentemente, mais conforto para continuar com nossas estimativas de melhora na rentabilidade das operações. Com isso, estamos aproveitando para revisar nossas estimativas e aumentar o preço-alvo para R$ 58.

Localiza (RENT3) — Compra

Preço Alvo	58,00
Preço Atual	50,45
Upside	15%
Capitalização de Mercado (R$ bi)	56
Ações Emitidas (mi)	1.053
Free Float	78,4%

Performance

Semana	-2,46%
Mês	+5,77%
Ano	+16,14%

Análise por Bruno Benassi, CNPI 9236, Analista de Ativos da Monte Bravo Corretora, CNPJ 50.489.148/0001-00.