Inflação nos EUA e setor tech impulsionam mercados

IMPORTANTE: Este é o nosso último relatório de 2025. Faremos uma pausa neste final de ano e nossos informes serão retomados do dia 5 de janeiro de 2026. Desejamos a todos um feliz Natal e um próspero Ano Novo!

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Mercados

Os mercados globais operam com viés marginalmente positivo nesta manhã de sexta-feira (19). O movimento ocorre após o otimismo em torno de uma inflação mais branda nos EUA e do vigor do setor de tecnologia impulsionar os ativos de risco. Ainda assim, persistem dúvidas sobre a integridade estatística dos dados recentes — o que limita movimentos mais expressivos.

No segmento de tecnologia, ontem (18) as ações das fabricantes de semicondutores e das Magnificent Seven avançaram, impulsionadas pelas projeções robustas divulgadas pela Micron Technology.

O índice de preços ao consumidor (CPI) de novembro veio abaixo das projeções, com alta anual de 2,70%. No entanto, existem distorções metodológicas associadas à paralisação do governo, o que prejudica a confiabilidade do número e pode implicar uma leitura mais elevada em dezembro.

Os juros dos Treasuries trabalham próximos da estabilidade nesta manhã. A taxa de 2 anos negocia em 3,47%, enquanto a de 10 anos opera em 4,14%, sem alteração relevante ao longo da curva.

O dólar opera praticamente estável frente a uma cesta de moedas, com o DXY avançando 0,25%, aos 98,67 pontos. O ouro apresenta leve ajuste em baixa de 0,09%, cotado a US$ 4.328,86 por onça troy. O Bitcoin avança 2,91%, negociado a US$ 88.069,10. Entre as commodities, o petróleo opera em queda nesta manhã, com o WTI recuando 0,55%, cotado a US$ 55,84 o barril.

Na Ásia, o movimento foi de ajuste relevante. O Banco do Japão elevou a taxa de juros em 25 pontos base, para 0,75% — o maior patamar desde 1995 —, citando a persistência da inflação acima da meta por quase quatro anos. Em resposta, os juros dos títulos de 10 anos do governo japonês subiram 3 p.b. e atingiram 2,022% — nível inédito desde 1999 —, enquanto as bolsas locais avançaram. O Nikkei subiu 1,03%, e o Shanghai CSI 300 encerrou o pregão em alta de 0,34%.

Na Europa, as bolsas operam próximas da estabilidade, com o Euro Stoxx avançando 0,05%. Os futuros em Nova York também trabalham em leve alta, com o S&P 500 Futuro subindo 0,26%.

No Brasil, ontem o Ibovespa fechou em alta de 0,38%, aos 157.923 pontos. O dólar terminou o dia em leve alta de 0,14%, cotado a R$ 5,5223. A curva de juros apresentou ganho de inclinação, com alta no vértice curto e recuo no vértice longo.

Economia

EUA: O núcleo do CPI avançou, em média, apenas 0,08% entre outubro e novembro, bem abaixo do esperado. Parte desse resultado reflete um efeito metodológico, que assumiu variação mensal nula em outubro ao calcular o índice entre setembro e novembro. Essa hipótese reduziu artificialmente a contribuição de aluguéis e do aluguel equivalente do proprietário (OER), cujos reajustes são calculados com base em uma média móvel de seis meses.

Com isso, os componentes de habitação incorporaram apenas um mês de inflação no período, além de terem sido pressionados por uma queda atípica dos aluguéis em cidades pequenas do Sul dos EUA. Esses efeitos podem ser parcialmente revertidos nos dados de abril de 2026.

O núcleo de bens permaneceu bastante fraco, com alta média de apenas 0,03% entre outubro e novembro, possivelmente influenciada pela coleta tardia de preços durante promoções de fim de ano, o que pode gerar compensação em dezembro. Houve quedas relevantes em preços de vestuário, eletrodomésticos, artigos esportivos, brinquedos, equipamentos de ferragens e bens pessoais diversos.

Nos serviços, passagens aéreas recuaram fortemente, assim como o componente de seguro-saúde após atualização semestral da base de dados, enquanto serviços recreativos também mostraram fraqueza. Por outro lado, serviços de educação, comunicação e outros serviços pessoais registraram altas moderadas. O CPI cheio subiu 0,10% na média bimestral, refletindo alta de energia e estabilidade nos preços de alimentos.

No caso do deflator de gastos com consumo pessoal (PCE), as projeções estimativas indicam alta média de 0,10% do núcleo do PCE entre outubro e novembro — reduzindo a inflação em 12 meses para cerca de 2,7% em novembro.

EUA: Os dados de mercado de trabalho seguem consistentes com um arrefecimento gradual: os pedidos iniciais de seguro-desemprego recuaram para 224 mil, enquanto os pedidos contínuos subiram para 1,897 milhão, sugerindo alguma perda de dinamismo na absorção dos trabalhadores desligados.

Preços de ativos selecionados¹

(1) Cotações tomadas às 8h BRT trazem o fechamento do dia dos ativos asiáticos, o mercado ainda aberto para ativos europeus e futuros e o fechamento do dia anterior para os ativos das Américas.

(2) Ativos de renda fixa apresentam a variação em pontos-base (p.b.), esta é a forma como o mercado expressa variações percentuais em taxas de juros e spreads. O ponto-base é igual a 0,01% ou 0,0001 em termos decimais. Os demais ativos mostram a variação em percentual.                 

Fonte: Bloomberg.

Indicadores de hoje

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Por:

Alexandre Mathias	Luciano Costa	Bruno Benassi
Estrategista-chefe da Monte Bravo Corretora	Economista-chefe da Monte Bravo Corretora	Analista de Ativos CNPI: 9236