Análise de Empresas
17/07/2024 • < 1 minuto de leitura
Análise de Empresas — Relatório de Produção Vale 2T24
A Vale divulgou na noite de terça-feira (16) sua prévia…
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A Equatorial e a Sabesp reportaram seus resultados do segundo trimestre de 2025 durante a semana.
Ambas as companhias divulgaram bons números, com destaque para a Sabesp, que reportou margens bastante superiores às nossas projeções — indicando que os ganhos de eficiência pós-privatização estão andando em um ritmo acima do que projetávamos.
Na Equatorial, o braço de distribuição reportou bons números, com destaque para as margens e melhora nos indicadores regulatórios.
Na Sabesp, como comentamos, o destaque veio da performance operacional. Do lado das receitas, os números vieram em linha com o que estávamos projetando, com o mercado agora na expectativa para as próximas revisões tarifarias. Do lado operacional, a companhia apresentou um excelente desempenho nas despesas com ajuda do programa de demissões voluntárias, despesas gerais e materiais. Com as receitas em linhas e despesas menores, temos a explicação do resultado bem superior e que animou o mercado.
Na Equatorial, a distribuição apresentou números melhores de volumes e de perdas de energia, que ajudaram nas margens brutas da operação. A parte de despesas controláveis da companhia mantém um crescimento bastante controlado e abaixo da inflação no período. Com melhores margens brutas e manutenção da eficiência nas despesas, tivemos uma ligeira surpresa positiva no resultado.
Sobre as concessões: tivemos melhora em indicadores de qualidade operacional em quase todas as concessões. Hoje, todas as sete concessões da distribuidora operam dentro dos limites regulatórios.
O braço de geração e transmissão apresentou resultados em linha graças à entrada em operação de ativos solares durante o ano de 2024 — distorcendo a base de comparação — e melhores resultados de geração eólica, que continua sofrendo com menores despachos autorizados pela ONS.
Continuamos construtivos com as teses de Equatorial e Sabesp, pois enxergamos as companhia negociando com níveis de retornos projetados interessante. Isso ocorre graças a alguns fatores: (i) maturação de investimentos realizados nos últimos anos; (ii) grandes investimentos realizados na rede própria, em taxas que julgamos interessantes; e (iii) renovação de suas concessões graças ao bom desempenho técnico de suas operações.
Preço Alvo | 41,50 |
Preço Atual | 35,81 |
Upside | 16% |
Capitalização de Mercado (R$ bi) | 44,82 |
Ações Emitidas (mi) | 1.249 |
Free Float | 45,9% |
Semana | +1,65 |
Mês | +4,86% |
Ano | +34,02% |
Preço Alvo | 130,00 |
Preço Atual | 119,20 |
Upside | 9% |
Capitalização de Mercado (R$ bi) | 81,41 |
Ações Emitidas (mi) | 683 |
Free Float | 67,00% |
Semana | +6,37% |
Mês | +6,69% |
Ano | +34,66% |
Análise por Bruno Benassi, CNPI 9236, Analista de Ativos da Monte Bravo Corretora, CNPJ 50.489.148/0001-00.