Monte Bravo Analisa — Resultado Neoenergia 1T25

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A Neoenergia reportou na noite desta terça-feira (29) seus resultados referentes ao primeiro trimestre de 2025.

Os números divulgados ficaram ligeiramente acima do que esperávamos. A companhia apresentou um excelente controle de despesas em seu braço de distribuição e a contribuição de novos ativos de transmissão foi mais do que suficiente para compensar resultados mais fracos em Geração e os reajustes negativos nas tarifas de algumas concessões. Nós esperamos uma performance positiva das ações no pregão de hoje.

Em distribuição, a companhia apresentou números operacionais em linha com o esperado, com crescimento da base de clientes e volumes de energia.

Na parte de geração, os resultados também foram em linha, com boa performance das hidro graças à melhora na afluência, performance positiva das plantas eólicas e solares e a volta do despacho da Termopernambuco — que ficou sem despachar energia de maio até outubro. Com a volta do despacho térmico, devemos ter um incremento de resultados em 2025.

A parte operacional continua sendo um destaque positivo da companhia, que — apesar dos grandes investimentos e da boa qualidade dos serviços prestados — cresceu abaixo da inflação. Esse é um ponto bastante importante para continuarmos acompanhando, pois a qualidade dos serviços públicos prestados por empresas privatizadas está ganhando cada vez mais atenção e, obviamente, é um ponto crucial para a renovação das concessões.

Concluindo, achamos o resultado positivo e ele nos deixando ainda mais confortáveis com a tese de Neoenergia,  que continua conseguindo entregar um crescimento acima do regulatório. Isso permite que seus investimentos, principalmente em distribuição, continuem gerando valor para os acionistas.

Como pontos de atenção, temos: (i) a renovação dos contratos de concessão, pois a companhia tem 4 das suas 5 distribuidoras com contratos precisando ser renovados; (ii) a alocação de capital; e (iii) a qualidade dos serviços prestados.

Neoenergia (NEOE3) — Compra

Preço Alvo	25,00
Preço Atual	21,89
Upside	14%
Capitalização de Mercado (R$ bi)	27
Ações Emitidas (mi)	1.214
Free Float	18,70%

Performance

Semana	+7,83%
Mês	+4,74%
Ano	+15,76%

Análise por Bruno Benassi, CNPI 9236, Analista de Ativos da Monte Bravo Corretora, CNPJ 50.489.148/0001-00.