Monte Bravo Analisa — Resultado Allos 4T25

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A Allos divulgou na noite desta terça-feira (11) seus resultados referentes ao 4º trimestre de 2025.

Os números reportados ficaram em linha com nossas estimativas internas e com o consenso de mercado. 

Junto com o resultado, a Allos apresentou suas projeções para 2026, com EBITDA projetado entre R$ 2,17 e 2,24 bilhões de reais. No meio das projeções, teríamos um crescimento de 6% em relação ao ano de 2025.

A companhia também atualizou suas projeções para as receitas geradas pelos ativos multiuso que, entre 2026 e 2036, devem gerar R$ 539 milhões em receita. A distribuição irá se manter entre R$ 0,28 e 0,30 por mês.

Os números operacionais reportados pela companhia foram neutros e continuam piores que os de seus concorrentes listados. A Allos reportou: (i) crescimento de vendas mesmas lojas de 3,0 % a/a (IGTI11: 5,9%; MULT3: 4,0%); (ii) evolução positiva de alugueis mesmas lojas de 5,7% a/a (MULT3: 6,6%; IGTI11: 5,0%); e (iii) manutenção do custo de ocupação para os lojistas em patamares saudáveis de 9,9%.

A Receita Operacional Líquida (NOI), que é a soma das receitas de locação e estacionamento menos as despesas de propriedades, apresentou crescimento de 4% a/a. O crescimento da boa performance das receitas de serviços e estacionamento e o controle de despesas explicam o bom crescimento nessa linha.

Nossa tese investimentos em Allos continua baseada nos múltiplos em que a companhia negocia, que nos parecem descontados, e no interessante carrego de dividendos que a companhia consegue distribuir, com um dividend yield de 11%. Hoje, dado o perfil dos shoppings e os dividendos, nos parece ser mais interessante carregar uma posição na companhia do que em boa parte dos Fundos Imobiliários listados.

Allos (ALOS3) — Compra

Preço Alvo	31,50
Preço Atual	28,07
Upside	12%
Capitalização de Mercado (R$ bi)	15,51
Ações Emitidas (mi)	499
Free Float	74,0%

Performance

Semana	-3,45%
Mês	-2,50%
Ano	+7,71%

Análise por Bruno Benassi, CNPI 9236, Analista de Ativos da Monte Bravo Corretora, CNPJ 50.489.148/0001-00.